解析 Curve 的治理、投票的重要性以及理解其垂直管理协议 Convex

原文标题:《DeFi 2.0刚起步,率先”打起来”是围绕Curve流动性的领域》作者:五火球教主

原文标题:《DeFi 2.0刚起步,率先”打起来”是围绕Curve流动性的领域》

作者:五火球教主

据今日最新数据,链上NFT销售总额突破190亿美元,国内外各界的音乐艺人和NBA球星纷纷入场,除了NFT市场的战火熊熊燃烧外,大火在圈内其他领域也不断蔓延。

近期圈内围绕Curve的流动性战争,在很多人不知道的情况下持续了数月之久。今天就带你一窥这场战争的大幕。以下这些项目会作为参战方一个个出现:Curve、Convex、Frax、Mochi(昙花一现)、DOPEX、BTRFLY。

而今天,我们主要看一下前两者Curve与Convex。

 一、什么是Curve?

Curve最早是作为稳定币互换出现的,简陋的页面,两位数的日活,但与Uniswap实现了简单的统一XYK定价曲线相比,Curve的算法使得稳定币互换滑点远低于Uniswap,于是大家对Curve的定位是,它是Uniswap的补充,大户的稳定币互换场。

后来随着Curve可获得流动性收益后,Yearn等机枪池出现了,Curve成了供养各类机枪池最肥沃的一片土地,各路项目的机枪池纷纷前来,疯狂进行挖提卖,也使得Curve价格一路下跌。

再后来Curve发奋图强,搞了许多其他的业务,比如各种同质Token的流动池(比如通过Lido质押ETH去ETH2.0的stETH, 比如和Synthetix合作,利用Synthetix无滑点的优势超低滑点大额兑换BTC、ETH的功能,甚至开发了BTC/ETH/USDT这种三池去抢Uniswap的份额。

然而这些都没能对Curve的日活或是价格上有太多的提升作用,Curve依旧只是一个大户的交易场,以及一众机枪池的给养池。直到各类加密原生稳定币的出现。

圈子内部原生项目的探索之路,一直都在进行,从未放弃。DAI只是开始,但绝不是终局,ESD失败了,BAS失败了,AMPL前途未卜,但我们还有Frax(FXS),MIM(Spell),UST(Luna),alUSD(Alchemix),LUSD(Liquity)……

这些项目对于Curve奖励的争夺,直接导致了这场Curve War的大战。

而要理解这一切,你就必须理解Curve的排放机制:

1、什么是veCrv

veCRV是CRV锁仓得到, 一个CRV锁一年拿0.25个VeCrv,最多锁4年拿一整个VeCrv。

2、veCRV有什么用?

  • Curve的手续费分成
  • Curve各个分叉(比如EPS)的空投
  • Curve LP的获取流动性收益奖励提升(最大2.5倍)

但这些其实不够吸引人。而veCRV以前最被忽视,现在却最为重要的部分,就是Curve的治理问题。虽然简单看上去是治理,DAO这些概念被炒的火热,但其实很多人对治理这一部分并不感冒。试问看,有多少人真正参与过DeFi项目的治理?

然而当治理非常重要,它关系到你的收益,甚至关系到你项目的生死存亡,这就是它的重要之处。

算稳或者说一切新发型稳定币的命脉,而命脉无非两个:

第一点,更多的使用场景,主要看公司的商业推广与拓展能力,Luna的UST无疑是做的最好的。

第二点,汇率不脱锚,靠的主要就是池子深度,只有当用户可以把手里的Frax,或是Mim平滑兑换成USDT/USDC时,大家对这个稳定币才会慢慢培养起信心。

那池子深度又靠什么?靠更高的APY来吸引更多的流动性。更好的APY怎么来?靠着veCRV的投票得来!是的,每周Curve都会投票,来决定每一个池子排放CRV奖励的权重。

APY更高的池子,自然会吸引到更多的LP资金前来获取收益,更多的LP资金也就意味着个更好的深度,滑点更低的兑换,用户更强的信心……

总而言之,veCRV,就是所有新生代稳定币发行方争夺的对象,也是这场Curve War里最最核心的资源。后期直到Convex的出现,那我们接下来说一下Convex。

二、Convex

DeFi世界最擅长的是什么?道理可参考套娃:

正如你可以把YFI看成是Curve,AAVE,Compound等的套娃一样,Convex就是一个Curve的垂直管理协议。

具体是怎么做到的呢?CVX说,用户自己操作CRV,又要锁仓,又要投票,又要收菜啥的一通操作多麻烦啊,你来我这,一站式解决方案,收益一分不少你的,我还给你CVX奖励。

CRV的玩家一看既省了力,还赚了钱,何乐而不为?

所有通过CVX进入的CRV,协议统统会进行四年锁定,你手里拿的不再是VeCrv,而是CVXCRV,收益比veCRV更高,还能通过一个CVXCRV/CRV的池子解锁你锁仓的CRV流动性。但作为代价,你CRV的治理权也就没了。

那CVX里面这么多的veCRV谁来控制呢?当然是这背后的CVX的持有者。CVX持有者可以锁仓CVX16周,拿到一个vlCVX,然后便可以参与CVX的治理权、指挥协议里的veCRV来分配Curve上各个池的奖励多少。

于是乎大家发现,掌握了CVX,也就变相掌握的veCRV,毕竟有太多太多的CRV都是通过CVX来进行锁仓变成veCRV的。

精明的玩家或是公司算了算,直接买CRV来得到veCRV的成本,要远高于去买CVX,然后质押16周用vlCVX变相控制veCRV的成本,于是就会看到过去几个月,CVX的价格在一直攀升。

所以说现在CVX也有了自己的套娃Votium,CVX是CRV或者说veCRV的垂直管理协议,Votium就是vlCVX的垂直管理协议。

在这里,你可以用你手里的vlCVX名正言顺的接受各个稳定币项目方的收买,然后投出你宝贵的一票,最终换取奖励。

明白了这所有的一切,我们就可以在下篇里介绍这场战争的其他选手:

当前最强算稳Frax,昙花一现却合理跑路的Mochi,Curve War未来衍生品战场的的DOPEX,还有OHM分叉“投票治理聚合器, 投票效率即服务”的BTRFLY。

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