火星观察 | DeFi保险是个新物种，究竟谁才代表未来？

作者 | Bite@火星财经APP

近期在一波涨势的推动下，DeFi浪潮再起，保险项目积蓄了强劲的增长势能。Cover的意外爆火带动了整个保险领域的关注度，Nsure上线主流交易所涨势诱人，Nexus Mutual在经历了最近的风波后仍然是“老大哥”。

在这三驾马车身后，期权交易平台Opyn另辟蹊径，为期权产品提供保险服务，并逐渐站稳脚跟；而Etherisc、VouchForMe、Medishares等保险项目正致力于将实体资产引入DeFi。

下面，我们将从这些项目出发，细数DeFi保险的创新，也看一看，在这些蓬勃的创新力背后，谁才代表着未来。

一、三驾马车：Nexus Mutual、Cover和Nsure

Nexus Mutual、Cover和Nsure代表了三种不同的加密保险路径探索。Nexus Mutual是共享资金池模式，Cover是点对点模式，Nsure是去中心化劳合社模式，它们在承保范围、角色、KYC、收益机会等方面都存在差异。

1. Nexus Mutual（NXM）

Nexus Mutual 创立于2017年，是一家在英国设立的担保有限公司基于相互保险组织结构运作，是目前规模最大一家保险项目。Nexus Mutual目前承保金额为5570万美元，保费收入约349万美元。

Nexus Mutual支持投保项目65个，项目主要集中两大类，分别是智能合约和托管项目。

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运行机制

（1）去中心化风险评估

Nexus Mutual引入了去中心化风险评估机制，让一群智能合约专业人员通过质押代币的方式参与风险评估，以获得系统给予的代币奖励，这些审计专家在Nexus Mutual被称为风险评估师。

Nexus Mutual采用的是风险共享模式，它有一个风险共担池，这个池由社区持有NXM代币成员进行治理，由社区来投票决定哪一个理赔是有效的。

（2）索赔评估

Nexus Mutual通过成员投票结果来决定赔付与否。Nexus Mutual 提供一个平台，所有在平台上购买保险的人都将成为会员。平台会员可以质押一部分NXM代币成为索赔评估员，对他人提交的索赔申请进行投票。

（3）风险控制

Nexus Mutual在风险控制方面的重要设计是容量限制。即相似类别的智能合约在资金池中的占比将设置固定上限，避免在极端特殊情况下，某一类智能合约的集体索赔事件影响到整个资金池的赔付能力。

经济模型

用户可在Nexus Mutual上对特定智能合约进行30天及以上的保期投保，每份保险都用Nexus Mutual的原生代币NXM计价，并允许以ETH或DAI支付。

总的来说，业务基本面决定NXM价格。从长期的角度，主要看其购买保险资金的规模，也就是其业务本身的需求量大小，同时关注其承保资金池规模的增长。

索赔评估

如果发生了被盗事故，那么可以随时从Nexus Mutual应用程序的“Manage Cover”提交索赔评估员投票。

索赔评估员投票环节必须满足两个条件：

（1） 每次索赔参与的评估员的 NXM 质押量，必须超过该次索赔的保险金额的5倍；

（2） 70% 以上的投票一致（同意或不同意）。

2. Cover（COVER）

Cover Protocol是一个建立在以太坊网络的互助保险项目，Cover由SAFE2升级而来（SAFE2由SAFE升级而来），之前称为yinsure.finance。目前Cover支持11个项目投保，目前全平台累计保额1200万美金左右。

COVER是Cover的治理代币，主要用于对社区提交的提案（比如是否索赔）进行投票。

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运行机制

Cover通过保险双代币运行机制来设定保险价格，主要指保险市场上的同质化代币CLAIM和NOCLAIM代币。这种保险双代币模式是Cover协议运作的核心。用户使用CLAIM和NOCLAIM两种代币往Cover智能合约存入抵押资产生成。每个保险合约包含指定被保险的协议、存入的抵押品（如DAI或ETH）、存储数量以及保险到期日。

Cover协议概括来说，可以用“四三三”表示：四种代币：DAI、CLAIM、NOCLAIM、COVER；

三个流动性资金池：CLAIM-DAI池、NOCLAIM-DAI池、Cover-ETH池；三种角色：保险需求方、保险提供者和做市商。

如果到期后，如果没有出现安全事故，一个NOCLAIM可以换回一个DAI，如果出现安全事故，一个CLAIM可以换回一个DAI，另外在任何时候，一个NOCLAIM+一个CLAIM都可以换回一个DAI（0.1%手续费）。当然保单被索赔后或者保险期限到期，保险也就终止。

索赔评估

Cover的索赔主要分为三步走：提出索赔、投票、委员会最终裁定。

3. Nsure（NSURE）

Nsure是一个开放金融保险平台。该项目借鉴了伦敦劳合社的理念，提供一个交易保险风险市场，保费由动态定价模型决定。Nsure采用3个阶段的人群投票机制，以确保每一笔索赔都得到专业处理。

Nsure保险协议的核心跟其他保险项目一样，为形成保险市场，也需要围绕承保人激励、需求者激励以及索赔流程这三个方面。它由核心的三个机制来推动其模式的运行：动态定价模式、资本池模式、三阶段群体投票索赔决策。在资本池之外，Nsure也设计了留存池、盈余池，其中发生索赔的时候，盈余池是首先要进行赔付的，资本池承担兜底功能。

运行机制

Nsure运行机制，需要通过投保人、承保人、资方这三类角色来理解。

（1）投保人是购买保险的用户，即希望转移风险的需求方。

（2）承保人是愿意承担风险的资本方，其可通过将手中的NSURE代币质押在投保DeFi项目获取收益。

（3）根据Nsure设计机制，将ETH、USDT等资产投入资金池的用户被称为资方。保险作为重资产的领域，资方是Nsure资金的关键来源——这是它和Nexus Mutual的一个关键不同：后者采用共保形式（Mutual），收集保单持有者的资金来筹集资金。

经济模型

Nsure 分为3个池子，分别是留存池、盈余池和资本池。

（1）保费的 10% 进入留存池，如果没有发生理赔，则注入盈余池。

（2）保费的 40% 直接进入盈余池，当发生赔付时将优先赔付，盈余池资金不足以赔付时，资本池将会用于赔付剩余部分。

（3）资本池属于兜底赔付，用于支付盈余池无法支付的部分。当盈余池无法满足最低资本要求时（MCR）要求时，资本池将被冻结提现。

Nsure 将会使用挖矿的方式来扩充资本池，当盈余池足够大，将减缓资本池挖矿速度。

索赔评估

Nsure 的索赔流程先是由投保人自行投票，接着是审计机构和持币人全员投票。当项目进行理赔时，50% 理赔金等值的质押NSURE将被销毁。

二、为加密衍生品提供保险：Opyn

Convexity Protocol（产品为OPYN）是一个基于ERC20同质化代币的期权协议。Opyn是基于以太坊、Compound、Uniswap 和DAI建立的非托管保证金交易平台。Opyn主要是通过看跌期权为用户提供保险服务。

当前主要有两类：一类是ETH的保护性看跌期权，二是Compound存储资金的保险（USDC和DAI）。

除了智能合约安全攻击导致的问题之外，Opyn还提供面向其它多种风险的保护措施，例如财务风险和管理风险。

运行机制

Opyn上主要有三个主体，一个期权的卖家，一个是期权的买家，还有就是期权的套利者。

（1）买家：Opyn的ETH保护性看跌期权和Compound存储资产保险ETH的保护性看跌期权相当于是对 ETH价格的保险。

（2）卖家：Opyn的期权是由卖家通过抵押资产生成的，这类似于 Maker 生成 Dai 的机制。通过抵押 USDC，可以生成 oETH 的期权。

（3）套利者：Opyn的期权是ERC20代币，这些代币可以在DEX上交易。随着期权行权时间的接近，标的价格的涨跌，期权价格会发生变化，人们会根据自己的判断，对期权进行交易，从而生成套利机会。

索赔评估

Opyn由于采用期权模式，其保护性的看跌期权可以提供客观性的保险服务，不管资产因为何种原因（黑客入侵或市场闪崩等），都能提供保护。同时，由于期权模式有客观的行权标准，期权买家只要符合条件就可以行使权利，双方既不用考虑保险欺诈，也不用考虑人为索赔和欺诈评估的繁杂事务，可节省成本。

三、创新的延伸：为实体资产提供DeFi保险

围绕加密原生资产的DeFi如火如荼，但也有不少项目正瞅准现实世界中的风险，尝试将实体资产更多引入DeFi，主要代表项目有Etherisc、CDx、Medishares、PAL、Teambrella和VouchForme。

1. Etherisc（DIP）

Etherisc是基于区块链的分布式保险应用平台，旨在利用区块链技术，提高保险购买和销售的效率，降低运营成本，提高行业透明度，并实现保险的民主化设计。

Etherisc和传统保险有些类似，更多从线下场景入手，比如航班延误险，农业险，台风险等。

Etherisc 核心团队开发了一些保险通用的基础结构、产品模板和保险许可即服务（insurance license-as-a-service），允许任何人创建自己的保险产品。但很可惜，在查阅团队白皮书后，没有更为详尽的技术披露。

2. CDx

CDx是代币化保险的交易平台，其本质是一个信用违约互换的协议。信用违约互换合约是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，指的是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。合约的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向合约卖方就某个参照实体的信用事件支付费用，以换取信用事件发生后的赔付。

CDx上的风险转换的合约叫Swap。卖家可以通过铸造一个与Swap类型对应的代币，Swap卖家需设置好自己需要保险的资产总额及希望得到的赔付金额；买家可以通过Swap条款决定是否购买。CDx上的Swap合约通过服务商撮合，最终在链上成交。此外，Swap合约本身也可以像普通代币一样在二级市场进行交易买卖。如果遭到了违约，持有Swap的人就能通过Swap去兑换出相应的赔付款。

3. Medishares

Medishares是P2P保险的区块链市场。它部署在以太坊协议上，并使用智能合约进行透明的用户交互。

Medishares的工作非常简单：投保人支付一定金额，从而创建了用于支付保险金的基金。为了激励保险公司将资金保留在基金中，他们会使用本地MDS代币进行奖励。 购买者可以独立选择保险单的大小，并通过智能合约安全地付款。

Medishares不需要用户数据，它是一个完全保密的区块链平台。

4. PAL

PAL Network可以为航班延误，地震甚至智能手机的丢失进行付款。保险单是使用法定货币或本地PAL代币购买。对于后者，保险单的费用将减少50％。

PAL Network将会成为代币持有者，合作伙伴，保险公司，保险代理商和第三方数据源聚合到生态系统中的数据平台。各方将开展不同的活动，参与生态系统的发展，且作为回报，各方将赚取PAL 网络代币。

PAL Network保险产品将通过智能合同，提供额外功能，如天气状况，特殊索赔条件等。PAL 网络智能合同将兼容PAL 网络区块链和现有的ERC20标准。

在发布时，PAL Network拥有自己的PAL钱包移动应用程序和PC平台，并由其自己的PAL Network区块链提供支持。

5. Teambrella

Teambrella是一个P2P保险区块链平台，其用户中心化在一起共同保险，是一款旨在替代保险的社交型应用。

最初，Teambrella平台开放两种类型的保险。一种是碰撞保险，涵盖了用户的自付费用；另外一种就是宠物保险，涵盖了兽医账单。

根据保险单发生事故时，集合成员通过投票共同做出决定。如果投票矿池中的一个或另一个成员不能参加表决，则应任命另一人。选民将获得Teambrella原生代币的奖励，其大小必须与信任等级相匹配。Teambrella可作为iOS和Android设备的移动应用程序使用。

6. VouchForMe

VouchForMe（以前称为InsurePal）是一种由社区批准提供支持的社会保障区块链平台VouchForMe借助社交网络降低投保的成本，你担保的越多你保费就越低。具有担保人的保险公司的客户可以使用VouchForMe来为汽车或家用电器等保险。VouchForMe的主要好处是，担保人可以通过原生代币的形式获得奖励。